PREGLED TEHNIKA PROCENE VREDNOSTI
U ovom poglavlju ćemo pokriti dve primarne oblasti:
Kako bankari znaju koliko firma vredi - drugim rečima, koje tehnike procene vrednosti se obično koriste?Koje su prednosti i mane svake tehnike procenjivanja, i kada treba da se koristi odredjena tehnika?
Iako postoji mnogo različitih mogućih tehnika da se utvrdi vrednosti preduzeća - od zavisnosti od kompanije, industrije ili specifične situacije - postoji relativno mali podskup opšteprihvaćenih tehnika vrednovanja koji dolaze u igru prilično često, u različitim scenarijima. Mi ćemo opisati ove metode u više detalja kasnije u ovom treningu, a to su:
-
Analiza Uporedivih Kompanija (Comparable Company Analysis): Analiza trenutne vrednosti i multipla sličnih kompanija, i primena istih na procenu vrednosti ciljne kompanije.
-
Analiza Uporedivih Transakcija (Precedent Transaction Analysis): Gledajući istorijske cene izvršenih M&A transakcija sličnih kompanija da bi se utvrdila odgovarajuća multipla. Ova analiza pokušava da dođe do "kontrolne premije" plaćenu od strane kupca da bi preuzeo kontrolu i zavrsio akviziciju.
-
Analiza Diskontovanih Novčanih Tokova (Discounted Cash Flow Analysis): Vrednovanje kompanije na osnovu projektovanja budućih novčanih tokova, a zatim pomoću metode neto sadašnje vrednosti (NSV) utvrditi trenutnu vrednost ciljne kompanije.
-
Levridz Otkup Analiza (Leverage Buy Out Analysis): Vrednovanje kompanije radi akvizicije uz pomoc levridza, što u suštini znači korišćenje značajne količine pozajmljenih sredstava za finansiranje kupovine. Zatim, pretpostavljajući zahtevanu stopu prinosa i korišćenjem metode neto sadašnje vrednosti utvrditi trenutnu vrednosti ciljne kompanije.